在高端酒围堵下 二线乐8品牌日子不好过……

“乐8行业远没有想象的那么好。”在金种子酒(600199)2018年年度股东大会上，公司总经理张向阳曾如是表述。

两个月后，金种子酒的财务数据佐证了张向阳上述说法。7月16日晚间，金种子酒发布《2019年半年度业绩预亏公告》，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为-3000万到-3600万元，较上年同期由盈转亏。

值得注意的是，这是继*ST皇台后又一家上半年业绩预亏的乐8企业。对于业务亏损的原因，金种子方面解释称，由于消费快速升级，市场消费主流价位产品上移，导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩，销量下降。此外，公司主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期，销售未突破上量且对公司整体业绩贡献度有限。

受此消息影响，7月17日，金种子酒跌停，报收6.75元。

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1业绩持续低迷

公开资料显示，位于安徽省阜阳市的金种子酒于1998年登陆上交所，是中国第八家、安徽第二家乐8上市公司，彼时，贵州乐8、洋河股份等还在上市途中。上市之初，该公司的主营业务是农牧副产品开发，后来才将经营重点转向乐8，并成为安徽上市酒企“四朵金花”之一。

4月29日晚间，金种子酒披露的2019年一季报数据显示，报告期内，公司营收为2.89亿元，同比下滑6.08%，归属净利同比上涨21.45%达898万元。《国际金融报》记者由此估算，该公司在第二季度或亏损超4000万元。

惨淡的业绩早有预兆。根据金种子酒2018年年度报告，报告期内，该公司实现营业收入约13.15亿元，与2017年12.9亿元相比增幅不足2%，得益于征地补偿产生巨额收益的拉动，其归属于上市公司股东的净利润同比增长1144%达1.02亿元。

记者发现，事实上，早从2013年开始，金种子酒的业绩就一直处于负增长状态。据相关财报，2013年-2017年间，其净利润分别为1.33亿元、8856.17万元、5208万元、1701.9万元和819万元，降幅分别为76.22%、33.64%、41.19%、67.32%和51.88%。

“金种子乐8绩低迷主要是由其品牌结构升级失败以及面临激烈的竞争所致。”乐8行业专家蔡学飞向记者表示，“一方面，金种子酒的主销市场安徽面临着古井贡酒、口子窖、洋河等多重强势酒企的竞争，外部竞争压力增大，企业缺乏市场优势。另一方面，其品牌矮化严重，产品结构升级不理想。”

记者查阅金种子酒官网发现，目前该品牌酒类产品的售价多集中于100-300元之间，然而，由于品牌定位不顺应行业时下的总体趋势，公司各档次的酒类营收均出现了不同程度的下滑。据其2018年年度报告披露，报告期内，以柔和系列、和泰系列、金种子系列为代表的中高档酒营收同比下滑9.78%达6.35亿元，销量同比下滑14.67%;以祥和、颍州系列为代表的普通乐8营收同比大幅下挫逾23%达1.04亿元，销量同比下滑近35%。

金种子酒也已意识到这一点。在2018年年度股东大会上，张向阳坦言，公司的品牌和知乐8企还有差距，而从公司自身来讲，金种子目前的产品结构没有占据当前市场的主流价格赛道，没有跟上居民消费升级的步伐。

“从董事会成员到经营层的压力也很大、很着急，希望投资者给公司信心与时间。”张向阳如是称。

那么，接下来金种子酒会采取哪些应对之法成为关注的焦点。7月17日，《国际金融报》记者欲就相关问题进一步采访，但金种子酒董秘办电话始终未能拨通。

2行业分化明显

不可否认的是，目前正值乐8行业高歌猛进的阶段，对于大多数乐8上市公司而言，无论是股价还是业绩均可谓收获颇丰。

在此背景下，除了正处于暂停上市阶段的皇台乐8外，另一家区域乐8上市公司青青稞酒(002646)成为了金种子酒的“难兄难弟”。

7月12日晚间，青海地区的“明星酒企”青青稞酒披露2019年上半年业绩预报：受乐8行业一、二线品牌冲击，营销推广费用增加等影响，青青稞酒预计2019年上半年销售收入同比下降20%-25%，净利润为1764.24万元-2641.85万元，同比下降70%-80%。

值得一提的是，5月22日，青青稞酒与湖北正涵投资有限公司签订《战略投资合作框架协议》，后者成为前者的战略股东。据记者了解，湖北正涵的实控人正是“保健酒第一品牌”劲酒董事长及实控人吴少勋。

资料显示，于2011年登陆中小板的青青稞酒，主营业务为青稞酒的研发、生产、销售，主要产品有互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列。近年来，面对乐8行业残酷的洗牌期，营收主要来自青海省内的区域性品牌青青稞酒也遭遇业绩天花板，业绩败退明显。

根据财报数据，自2013年营收达到14.4亿元的顶峰后，近来年青青稞酒的营收便一直在14亿元附近徘徊，始终未能超过这一巅峰数值。同时，青青稞酒的盈利能力却在逐年下滑，排除2017年年报中青青稞酒对中酒时代计提的商誉减值影响，近五年来青青稞酒销售净利率与净资产收益率均有明显下滑。

因此，有观点认为，引劲酒入局，或是青青稞酒为扭转业绩困局的“自救”之法。

灼识咨询执行董事朱悦对记者表示，随着乐8、五粮液等头部高端品牌的渠道下沉，凭借在品牌、渠道等方面的优势日益挤占地方性品牌的市场空间，行业已呈现出现高端品牌“强者恒强”，中低端区域酒企发展愈加举步维艰的局面。

“乐8时代，品牌是竞争的第一要素，各大酒企应提升品牌价值，打造差异化营销体系，譬如转型定制与服务，发展酒庄经济等都是区域酒企突围的重要方法。”对于区域性酒企的突围之路，蔡学飞如是表示。